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赛富阎焱新环境下投资策略和选择会发生什么变化

发布时间:2019-09-30 04:19:37 阅读: 来源:岩棉条厂家

赛富阎焱: 新环境下投资策略和选择会发生什么变化

10月22日,2010招商证券论坛在中国重庆举行。本次论坛主题为“新突破 新平衡——增长主题再思辩”,新浪财经图文全程直播本次论坛。在“把握新机会”在这个议题中,针对“在新的形势下,新的环境下投资策略和选择会发生什么变化”这一问题,赛富亚州投资基金首席合伙人阎焱先生做了演讲。

以下为赛富亚州投资基金首席合伙人阎焱先生在“把握新机会”议题中的演讲:

阎焱:我在中国从来没有对宏观经济发表过评论,因为中国的每个人都是经济学家。今天在台上讲话的每个人,都可以获得诺贝尔奖,就像我们北京的每个人,都是政治学家。我现在的职业是赚钱,所以我想今天谈的是新机会,所以我说一下关于PE,也就是VCPE私募产权的事。在这个行业我已经做了15年了,所以应该说非常具体。

在过去的两年,可能中国最热的一个行业和最热的一个职业可能是PE,大家看到很多的所谓公募基金人才的流失,都到了PE。所以现在是上至中央首长、地方官员,下到大街上的老太太,谁都讲PE。所以现在是中国最火的一个行业,也是机会最多的一个行业。但是大家不要忘记05年我们投资盛大的时候,很多人说我是疯了,包括我们的投委会,第一次也给我们否决了。但是过去的15年中,有一个关注的事,过去的十年中,尤其是VC这个行业,VC是增长性的资金。过去的十年,作为资产一类,回报是全球最高的。我们管理40多亿美金,我们过去十年,我们平均的回报做到了将近80%,79.6%,不光是我们一家,而是一批,比如IDG、CDH。同样在十年中,美国的前十名的基金的回报相比,大家大概是平均17.8%。所以过去的十年里,中国的PE作为资产一类,大概比美国要高出4—5倍。这也是为什么现在这么热的一个原因。一个比较有意思的问题就是咱们从微观经济的角度来讲,宏观的我们谈中国经济,基本上一半是废话,一半是常识。所有的人,如果真懂经济的话,看一看陈志武教授的一本书《金融的逻辑》,基本上中国的很多人都不懂经济,主要是没有看陈志武教授的这本书。一个重要的问题值得我们今天在会的人去思考,就是说在今后的五年到十年的机会,在今后的五年里,作为资产的一类,中国的PE是不是仍然能够保持高回报和高增长的态势?我个人认为可能性是非常大的。如果说从一个资产一类来讲,一定会比全球其他的资产回报高。原因是什么呢?其实有很多的原因,大家知道中国的人口多,内需在逐渐的增加,人口比较年轻,发达地区和内地地区有很大的不平衡等等很多原因。但是其中一个特别重要的原因,其实今天大家很少谈到一个问题但是陈志武教授以前提到过。其实中国今天的资本市场是全球最无效的一个市场。在中国如果要产生100块钱的GDP,在美国需要发行80元的现金,在中国需要180元。而且还有一个非常重要的一点,刚才尹总也谈到,其实中国到今天资本市场对民营企业的待遇是一个二房三房的待遇,基本上是资本对民营企业来讲,非常不利的。比如2009年国家4万亿贷款大规模向投资的时候,民营企业拿到多少?这也许是整个资本市场中最有活力的一部分,拿到的却非常少。我们不需要钱,但是我们被银行逼着贷了400亿,因为银行知道我们能还,并且我们符合政策。如果我和尹总开一个公司,我敢肯定任何一个银行都会给我们贷款。由于资本市场的歧视性,所以去哪儿找钱,除了自己的兄弟姐妹家人以外,就需要这种VC和PE的投资。

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